曹远征:IMF资本项开放标准中国只有三个没完成

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2015年06月26日 16:13:12

(图为中国银行首席经济学家曹远征,来源东方网)
  新浪财经讯 6月26日下午消息,2015陆家嘴论坛在上海举行。在《汇率、利率市场化改革和资本项目开放》的分论坛上,中国银行首席经济学家曹远征表示,中国已经实现资本项开放,它是用人民币(6.2090, -0.0004, -0.01%)开放的,但是资本向下目前人民币和外币不兑换。如果你观察一下IMF[微博]的标准,资本向下43个科目,中国只有三个科目没有完成。

以下为发言实录:

谢谢,我想讨论的一个问题,首先问一下大家中国资本向下开放了吗?很多人说不是,但我的回答是开放。它是用人民币开放的,但是资本向下目前人民币和外币不兑换。如果你观察一下IMF的标准,资本向下43个科目,中国只有三个科目没有完成,第一外商投资需要批准,中国企业要走出去需要批准。第二,中国居民不能对外负债,第三中国资本市场不对外资开放。现在观察下来随着人民币的使用,这三个科目人民币使用都是通的,去年外商投资76%用人民币结算的,中国企业到海外投资一般都用人民币进行结算。目前中国居民还不可对外负债,但对外可以人民币负债。从这个意义来说,人民币资本向上是通的,我想这是中国人民币国际化的经验,是对过去的认识出现的一个新的深化。过去的经验是,如果资本向下开放意味着本币可兑换。因为人民币使用以后发现把这个问题分开了,也就是说我可以先流动后兑换。所以,我们说现在可以满心欢喜说来实现可兑换问题。

如果外币投资和本地投资是一模一样就是可兑换。我想说的是,可以控制,可以渐进的有一个路线图。这是一般账户和自由贸易账户,按照这个是可以兑换的,风险是可控的。老虎是很可怕,但人是可以对付老虎的。比如说讲汇率问题,我一直在海外,跟央行[微博]讨论人民币储备问题,突然发现可兑换问题不是问题,汇率问题不是问题,可兑换是你跟我可兑换的问题,而不是我和你可兑换的问题。这时候汇率问题就不是汇率问题,而是利率问题,不是人民币贵不贵而是人民币本身的利率高不高。于是汇率问题就变成新的角度。这个时候突然发现问题回到了原点,利率市场化变得极为重要。

由于利率市场化来决定货币本身的作用,这个关系在中国人民币国际化的进程中如此凸显出来。所以我们说,可能我们的顺序是完善中国的利率市场,打通货币市场、信贷市场和资本市场,形成一个完整的、平滑的受益率曲线,而不是现在分割的情形。于是我们说,利率市场化放开利率是走完长征的第一步,产品多样性、市场的连通性更为重要,只有这样才能为进一步资本向下可兑换、为进一步人民币国际化提供支持。谢谢。

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